制海観測 “ギャンブルに関する同意書”ブック メーカー 予想 サイト主体の実効性と条件設定に関する調査
賭博協定は米国のプライベートエクイティ投資に由来する，不確実性のリスクを回避するために、投資家または買収者と対象会社またはその株主の間で投資の期待を調整するためのブック メーカー 予想 サイトです。国内での実践中，我が国の資本市場の完成度と成熟度が増す中，VAM ブック メーカー 予想 サイトは、不可欠な金融革新手法として企業金融の分野で広く使用されています。海コングループが完了した主要な株式投資プロジェクトの中で，9 件のプロジェクトに「ギャンブルブック メーカー 予想 サイト」の条項が含まれています。したがって，「ギャンブルブック メーカー 予想 サイト」の関連法規を理解する，投資リスクを効果的に管理するために、合理的かつ効果的なギャンブル条件を設定，海虹グループの利益を守ることは非常に重要です。この記事では主に「ギャンブル協定」の署名者について説明します、法的効果と関連事例，この条項に現在設定されている関連する提案を提案する。
1.「ギャンブルブック メーカー 予想 サイト」の概要
2019年11月8日に最高裁判所が発行した「全国裁判所民事・商事裁判事務会議議事録」（以下「議事録」という）の規定による，「ギャンブルブック メーカー 予想 サイト」は評価調整ブック メーカー 予想 サイトとも呼ばれます，投資家と金融業者が株式融資ブック メーカー 予想 サイトに達したときを指します，対象会社の将来の発展に関する両当事者間の不確実性を解決するため、情報の非対称性と代理店コストを考慮して設計された株式の買い戻しを含む、金銭補償など将来の対象会社の評価を調整する合意。具体的に言うと，この条項は、投資家と融資当事者間の情報の非対称性と会社の将来の不確実性に基づいて作成されたリスク配分メカニズムです。対象会社の条件による，上場賭けと成績賭けに分けられる。上場賭けの賭けの目標は、ターゲット企業が一定期間内に指定された証券取引所への上場を完了することを要求することです；業績賭けの目標は、ターゲット企業が特定のノードで業績目標を達成することを要求することです。賭けの目標が達成されなかった場合，投資家は元の株主を通じて株式の買い戻しを要求する権利を有します、対象会社は株式買戻しや現金補償など複数の撤退方法で撤退できる。
2. 「賭博ブック メーカー 予想 サイト」の署名当事者と法的効果
「ギャンブルブック メーカー 予想 サイト」に署名する当事者は、主に対象会社の元の株主（実際の支配者）または対象会社自体です，法的有効性の判断には、ブック メーカー 予想 サイト主体ごとに違いがあります。
裁判所が「賭博協定」をめぐる紛争を審理したとき，民法のブック メーカー 予想 サイト法と会社法の関連規定を主に使用，具体的な状況には次のようなものがあります:
1.ブック メーカー 予想 サイト当事者は対象会社の元の株主または実際の支配者である
議事録の規定による，"他に無効な理由がない場合，投資家と対象会社の元の株主または実際の支配者との間で署名された「ギャンブルブック メーカー 予想 サイト」は有効です，そして法廷は実際のパフォーマンスを支持します。「注目に値します，「ギャンブルブック メーカー 予想 サイト」の有効性の判断は、買戻事業体および投資先企業の性質によっても影響を受ける可能性があります，たとえば、国有企業が関与する、金融機関などの特別な買戻し機関，このブック メーカー 予想 サイトにはまだ承認手続きが必要な場合があります，さらに、承認手続きに不備があるか完了していない場合，「ギャンブル協定」は発効しない可能性が非常に高い。
2. ブック メーカー 予想 サイト主体は対象会社そのものです
議事録の規定による，「投資家と対象企業との間で締結された「ギャンブルブック メーカー 予想 サイト」は、法的無効がない限り無効である，対象会社は株式買戻しまたは金銭補償ブック メーカー 予想 サイトの存在のみを頼りにしている，「賭博協定」は無効であると主張する者，人民法院はこれを支持しません，しかし投資家は実際のパフォーマンスを主張する，人民法院は、「株主は資本を引き出してはならない」および自社株買いに関する会社法の強制規定を遵守しているかどうかを審査すべきである，判決がその主張を裏付けるかどうか。「だから，投資家と対象企業との間で締結された「ギャンブルブック メーカー 予想 サイト」は有効かどうか、また実際に履行できるかどうか，まだ物議を醸している。議事録には、「(1) 投資家が対象会社に株式の買い戻しを要求する」と規定されている。，人民法院は、「株主は資本金を引き出してはならない」に関する会社法第35条、または「株式買戻しに関する強行規定」に関する第142条に基づいて審査を行うものとする。検閲済み，対象会社が減資プロセスを完了していない場合，人民法院はその請求を却下すべきである。(2) 投資家が対象会社に対して金銭補償義務の負担を要求する場合，人民法院は、「株主は資本を引き出してはならない」に関する会社法第35条および「利益分配に関する強行規定」に関する第166条に基づいて審査を行うべきである。検閲済み，対象会社に利益がない、または利益はあるが投資家に補償するのに十分ではない，人民法院はその主張を棄却するか、部分的に支持すべきである。対象会社が将来的に利益を得る場合，投資家はこの事実に基づいて別の訴訟を起こすこともできます。”
3. ブック メーカー 予想 サイト条件の設定とパフォーマンスのリスク
議事録規定の解釈に基づく，議事録は、原則として有効である投資家と対象企業との間の「賭博協定」の精神を明らかにしている。しかし、投資家と対象企業との間で署名された「ギャンブルブック メーカー 予想 サイト」には、株式買戻しまたは現金補償という出口経路において依然として大きなリスクが残っている。
1.株式買戻しプロセスには、減資プロセスを完了できずエグジットが達成できないというリスクがあります
議事録の規定による，投資家は対象会社に株式の買い戻しを要求，人民法院は対象会社が減資手続きを完了したかどうかを審査すべき。会社の減資プロセスは企業自治の範囲内であるため，原則として、司法が介入するのは適切ではない，この結果、投資家は対象会社に対して司法ルートを通じて減資プロセスを完了するよう要求できなくなります，この実施計画の核心は、もはや賭博協定の有効性の問題ではない，しかし、それが強制力があるかどうかは問題。したがって，投資家と対象会社との間の「ギャンブルブック メーカー 予想 サイト」は株式買戻しによって解消されますが、対象会社が減資プロセスを完了することに消極的または非協力的であるため、実現できないリスクがあります。
2.現金補償パスには、分配可能な利益がない、または証明が困難であるため、補償を実現できないというリスクがあります
議事録の規定による，投資家が対象会社に現金補償を要求，人民法院は対象企業が利益分配に関する必須規定を遵守しているかどうかを審査すべき，そして分配可能な利益があるかどうかに基づいて訴訟を棄却するか支持するかを決定します。会社法では利益が明確に定義されていないため，同時に、投資家は分配可能な利益があるかどうかと利益の額についての証拠を提供する必要があります。さらに，投資家が対象企業に現金報酬を要求するときは、通常、対象企業の損益が弱い場合です，投資家が現金報酬を受け取る可能性も低い。したがって，投資家向け，対象会社と現金補償賭博条項に署名すると、実施までの過程で大きなリスクが伴います。
4. ブック メーカー 予想 サイト用語の設計に関する提案
投資家は、「ギャンブルブック メーカー 予想 サイト」を締結する際に、民法や会社法などの関連法令の強行規定を総合的に考慮する必要があります，「賭博協定」実現の可能性に焦点を当てる，ブック メーカー 予想 サイトは有効だが実際には履行できない場合。次の設計ソリューションを検討することをお勧めします:
(1) 元の株主または実際の支配者とのブック メーカー 予想 サイト条件
1.対象企業が国有企業などの特殊な企業の場合，投資前に買戻し会社が承認手続きを完了しているという証拠を取得することをお勧めします，不完全な承認手続きによる無効な「ギャンブルブック メーカー 予想 サイト」のリスクを防止。
2.投資家がギャンブル条項に署名する必要がある場合、元の株主または実際の管理者をブック メーカー 予想 サイト当事者として選択するよう努めるべきです，かかるブック メーカー 予想 サイト当事者の選択，ターゲット企業に賭ける場合、エグジットできないリスクを最大化できる。さらに，対象会社を連帯保証機関として利用することで補完することも可能。
(2) 対象会社とのブック メーカー 予想 サイト条件
1.対象会社の内部意思決定用，対象会社による減資手続きや利益分配などの法的手続きの履行が妨げられることを防ぐため，元の株主と実際の支配者の協力義務を投資ブック メーカー 予想 サイトにさらに規定することをお勧めします、ブック メーカー 予想 サイト違反に対する救済策，そして対象会社が法的手続きを行うのに便利な規定を定款に規定する。
2.内部プロセスの決定における投資家の影響力を高めるため，差別化された投票権により提案を可決することができます、取締役の選任等，対象会社の株主（総会）および取締役会における意思決定権または拒否権を最大限に高める，対象会社の内部手続きに対する管理または影響力の増加。
3.現金補償条項の場合，対象会社の利益分配の制限については、賭け期間中に合意することをお勧めします，賭け期間中に分配可能な利益が確実に保持されるようにするため，同時に、対象会社の定期的な財務報告書やその他の情報を入手することで、対象会社の真の収益状況やブック メーカー 予想 サイト履行能力をタイムリーに知ることができます。さらに，現金補償条項の場合，対象会社の株主を連帯保証人として追加することをお勧めします。